一、注册制含义
注册制，又称“申报制”或者“登记制”，是指证券主管机关则对证券发行人发行有价证券事先不做实质条件的限制，发行人在发行证券时只需全面、准确地将投资人判断证券性质、投资价值所必须的重要信息和材料做出充分的公开，经证券主管机关所确认公开的信息全面、真实、准确即可允许。注册制的代表是美国、英国、中国香港等资本市场相对发达的市场。根据《注册制管理办法（试行）》起草说明，我国注册制将遵循以下几个原则：（1）便利直接融资；（2）强化信息披露监管；（3）加强风险防控。
二、科创板的定位
根据《关于在上海证券交易所设立科创板并试点注册制的实施意见》，科创板定位于坚持面向世界科技前沿、面向经济主战场、面向国家重大需求，主要服务于符合国家战略、突破关键核心技术、市场认可度高的科技创新企业。重点支持的行业包括信息技术、高端装备、新材料、新能源、节能环保以及生物医药等高新技术产业和战略性新兴产业。科创板强调了高端技术及先进产业的政策导向，也是与创业板中小型普通创新企业的区别之一。
三、科创板发行条件
根据《科创板首次公开发行股票注册管理办法（试行》，科创板主要发行条件如下：一是组织机构健全，持续经营满 3 年；二是会计基础工作规范，内控制度健全有效；三是业务完整并具有直接面向市场独立持续经营的能力；四是生产经营合法合规，相关主体不存在《注册管理办法》规定的违法违规记录。
四、科创板注册制与现行核准制的区别
2月27日，证监会副主席方星海出席国务院新闻办公室举行的新闻发布会时表示，设立科创板并试点注册制与现有主板施行的核准制有五方面区别，主要为：
第一，硬条件上有所放松。无论是注册制还是目前的核准制都有一些发行上市的硬条件。这些条件在科创板并试点注册制下有所放宽，比如，核准制下要求企业要连续几年盈利，科创板并试点注册制是允许没有盈利的企业上市。在此前提下，试点注册制将实行更严格的信息披露制度。
第二，实行信息披露为中心的发行审核制度。发行人符合最基本发行条件的基础上还必须符合严格的信息披露要求，发行人是信息披露的第一责任人，中介机构应勤勉尽责，切实发挥对信息披露核查把关作用。发行人、中介机构应充分披露投资者作出价值判断和投资决策所必需的信息，确保信息披露真实、准确、完整。
第三，实行市场化的发行承销机制，机构投资者为参与主体。注册制试点过程中，新股的发行价格、规模，发的股票市值多少，发行节奏都要通过市场化方式决定，这和现行规定不超过23倍市盈率有着重大的区别。新股发行定价中发挥机构投资者的投研定价能力，建立机构投资者为参与主体的询价、定价、配售机制，路演就重新成为常态。
第四，强化中介机构责任，大幅提高违法违规成本。无论是券商，还是会计师事务所、律师事务所等中介机构的责任进一步强化，以保护投资者利益。试点注册制更加强化中介机构的尽职调查义务和核查把关责任，对违法违规的中介机构及相关人员将采取严厉的监管措施，对违法违规行为进行强有力追责，实行依法治市、执法必严、违法必究，大幅提高违法违规成本。对信息披露造假、欺诈发行等行为要出重拳，切实维护规范有序的市场环境。
第五，完善更健全的配套措施。建立良好的法治、市场和诚信环境，特别是完善法治建设，试点注册制将更强调工作的系统性、协同性，增强监管的全面性和有效性，采取更加丰富的手段提高持续监管能力，加强司法与执法的衔接，推动完善相关法律制度和司法解释，并探索完善与注册制相适应的证券民事诉讼法律制度。同时其对发行人披露盈利预测有了更加严格的规定及处罚，如利润实现数未达到盈利预测的 50％的，除因不可抗力外，中国证监会在 3 年内不受理该公司的公开发行证券申请。
五、科创板的影响
（1）从企业的角度来看，科创板的推出将加剧企业分化。科创板将服务科技创新型企业对接资本市场发展。而未来不具有核心技术研发能力，习惯于靠技术复制扩大市场规模成长的企业将逐渐被资本市场所淘汰。
（2）从股权投资机构监督来看，将迎来新的价值投资机会。科创板企业上市实行注册制与我国A股其他板块上市审核逻辑不同，不会存在Pre-IPO的投资套利机会，注册制必然会打消资本市场一二级间存在的估值差，有利于长期价值投资。
（3）对二级市场投资者来说，收益与风险相伴。科创板给予了更多个人投资者可以分享科技创新型企业成长红利，但处于快速成长期的科技创新型企业有高成长、高风险的特点，科创板设定了放宽涨跌幅限制至20%并要求证券账户及资金账户的资产不低于人民币50万与证券交易满24个月的投资门槛，可见投资科创板的收益与风险相比其他版块更大。
（4）对于中介机构而言，行业集中度将得到提升，头部券商投行已储备了较多的拟科创板项目。其次，参与科创板保荐的券商投行要对保荐企业进行投资成为其基石投资者，这将券商投行与科创板上市公司进行深度绑定，小券商投行目前此种能力偏弱。
（5）对新三板市场而言，科创板将吸引新三板优质头部科技创新型企业“转板”科创板。但此类企业数量并不多，即便没有科创板，此类企业若长期在新三板市场难以实现融资发展，也会逐步选择赴美或赴港上市。
（6）对A股其他板块而言，短期有轻微“抽血效应”、估值下移，长期将促使A股各板块间的良性竞争。短期科创板会对市场存量资金产生“抽血效应”，但会吸引更多的增量资金进入科创板。长期来看，将倒逼已经趋于同质化的主板、中小板、创业板改革，通过差异化的制度改革，吸引优质企业上市。
（7）对于募投项目而言，因科创板注重核心科技的企业，《管理办法》中针对科创企业特点，规定其应当充分披露行业特点、业务模式、公司治理、发展战略、科研水平、科研人员、科研资金投入等情况，以及募集资金重点投向科技创新领域的具体安排，这对“业务与技术”及募投项目可行性报告的撰写提出了更高水平的要求。
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